Cable One, Inc. (NYSE:CABO) の株価は本質的価値の推定値を 26% 下回る可能性

株価分析

Cable One, Inc. (NYSE:CABO) はその本質的価値からどれくらい離れていますか? 最新の財務データを使用して、企業の将来のキャッシュ フローを推定し、それを現在価値に割り引くことで、株価が適正かどうかを確認します。 ここでは、割引キャッシュ フロー (DCF) モデルを使用します。 複雑に聞こえるかもしれませんが、実際は非常に簡単です!

私たちは一般に、企業の価値は将来生み出すであろう現金すべての現在価値であると考えています。 ただし、DCF は多数ある評価指標のうちの 1 つにすぎず、欠陥がないわけではありません。 割引キャッシュ フローについて詳しく知りたい場合は、Simply Wall St 分析モデルでこの計算の背後にある理論的根拠を詳しく読むことができます。

Cable One の最新分析をご覧ください。

名前が示すように、2 段階の成長を考慮した 2 段階 DCF モデルを使用します。 第 1 段階は通常、より高度な成長期であり、最終価値に向かって横ばいになり、第 2 の「安定した成長」期に捕らえられます。 まず、今後 10 年間のキャッシュ フローの見積もりを入手する必要があります。 可能な場合はアナリストの推定値を使用しますが、それが利用できない場合は、前回の推定値または報告値から以前のフリー キャッシュ フロー (FCF) を推定します。 フリー キャッシュ フローが縮小している企業は縮小率が鈍化し、フリー キャッシュ フローが増加している企業はこの期間の成長率が鈍化すると想定しています。 これは、成長が後年よりも初期の方が鈍化する傾向があることを反映するためです。

DCF は、将来のドルの価値が現在のドルよりも低いという考えに基づいているため、現在価値の推定値を得るには、これらの将来のキャッシュ フローの合計を割り引く必要があります。

(「Est」 = Simply Wall St が推定した FCF 成長率)10年間のキャッシュフローの現在価値（PVCF）= 23億米ドル

第 2 段階はターミナルバリューとも呼ばれ、これは第 1 段階後のビジネスのキャッシュ フローです。 さまざまな理由から、国の GDP 成長率を超えることができない非常に保守的な成長率が使用されます。 このケースでは、10年国債利回り（2.2％）の5年間の平均を使用して将来の成長を推定しました。 10 年間の「成長」期間と同様に、株主資本コスト 8.4% を使用して、将来のキャッシュ フローを現在の価値に割り引いています。

ターミナルバリュー（TV）= FCF2033 × (1 + g) ÷ (r – g) = 3 億 8,200 万米ドル× (1 + 2.2%) ÷ (8.4% – 2.2%) = 62 億米ドル

最終価値の現在価値 (PVTV)= テレビ / (1 + r)10= 62 億米ドル÷ ( 1 + 8.4%)10= 28 億米ドル

合計価値は、今後 10 年間のキャッシュ フローの合計に割引最終価値を加えたものであり、その結果、総資本価値が計算され、この場合は 50 億米ドルとなります。 最後のステップでは、株式価値を発行済株式数で割ります。 現在の株価 664 ドルと比較すると、同社は現在の株価より 26% 割引されており、若干過小評価されているように見えます。 ただし、評価は不正確な手段であり、むしろ望遠鏡のようなものです。数度移動すると、最終的には別の銀河に到達します。 これを念頭に置いてください。

上記の計算は 2 つの仮定に大きく依存しています。 1 つは割引率、もう 1 つはキャッシュ フローです。 投資の一部は、企業の将来の業績について自分で評価することです。そのため、自分で計算して自分の仮定を確認してください。 また、DCF は業界の景気循環の可能性や企業の将来の資本要件を考慮していないため、企業の潜在的なパフォーマンスの全体像を与えるものではありません。 Cable One を潜在的な株主として検討していることを考慮すると、負債を考慮した資本コスト (または加重平均資本コスト、WACC) ではなく、株主資本コストが割引率として使用されます。 この計算では、1.260 のレバレッジベータに基づいて 8.4% を使用しました。 ベータは、市場全体と比較した株式のボラティリティの尺度です。 ベータ値は世界的に同等の企業の業界平均ベータ値から取得しており、安定したビジネスにとって妥当な範囲である 0.8 ～ 2.0 の制限が課されています。